監修者まえがき

序文
まえがき

第1部 トレンドフォローの原理

第1章 トレンドフォロー
投機
勝つか負けるか
投資家かトレーダーか
ファンダメンタルズかテクニカルか
裁量かシステマティックか
ありきたりだけど重要なこと
変化は人生そのもの
トレンドが方向転換して終わるまでトレンドについていけ
波に乗る

第2章 偉大なトレンドフォロワーたち
デビッド・ハーディング
ビル・ダン
ジョン・W・ヘンリー
エド・スィコータ
キース・キャンベル
ジェリー・パーカー
セーラム・エイブラハム
リチャード・デニス
リチャード・ドンチャン
ジェシー・リバモアとディックソン・ワッツ

第3章 パフォーマンスの立証
絶対リターン
ボラティリティとリスク
ドローダウン
相関
ゼロサムゲーム
ジョージ・ソロス
バークシャー・ハサウェイ

第4章 ビッグイベント、大暴落、パニック
ビッグイベント1――大規模な景気後退
ビッグイベント2――ドットコムバブル
ビッグイベント3――LTCM
ビッグイベント4――アジア通貨危機
ビッグイベント5――ベアリングス銀行の破綻
ビッグイベント6――メタルゲゼルシャフト社
ビッグイベント7――ブラックマンデー

第5章 既成概念を打ち破れ
野球
ビリー・ビーン
ビル・ジェームズ
統計の時代

第6章 人間の行動
プロスペクト理論
心の知能指数（EQ）
NLP
トレーディングトライブ
必要なのは博士号ではなく好奇心
全力で取り組む

第7章 意思決定
オッカムの剃刀
素早くてシンプルな意思決定
革新者のジレンマ
過程と結果と直感

第8章 科学的手法
批判的な思考
線形か非線形か
複利運用

第9章 聖杯
バイ・アンド・ホープ
ウォーレン・バフェット
敗者はナンピンする
愚かなことは避けよ

第10章 トレードシステム
リスク、リワード、不確実性
システムについての5つの質問
あなたのトレードシステム
よくある質問

第11章 ゲーム
受け入れる
私を責めないで
レバレッジを下げれば、リターンも下がる
運は勇敢な人に味方する

第2部 トレンドフォロワーとのインタビュー

第12章 エド・スィコータ

第13章 マーティン・ルエック

第14章 ジャン・フィリップ・ブショー

第15章 ユーアン・カーク

第16章 アレックス・グレイザーマン

第17章 キャンベル・ハーベイ

第18章 ラッセ・ヘジ・ペダーセン

第3部 トレンドフォローに関する研究論文

第19章 数百年にわたるトレンドフォローの考察
トレンドフォローの物語――その歴史の研究
数世紀にわたるリターンの特徴
数世紀にわたるリスクの特徴
数世紀にわたるポートフォリオのメリット
まとめ
付録――含まれる市場と関連する前提

第20章 200年にわたるトレンドフォロー
序論
先物のトレンドフォロー――1960年以降
時系列の拡張――各商品の時系列データ
200年にわたるトレンド
結論

第21章 トレンドフォローは量ではなくて質が重要
要旨
さまざまなトレンドフォローモデル
異なるトレンドフォローモデル間での分散化
アスペクトのトレンドフォローアプローチ
アスペクトのモデルとほかのトレンドフォローモデルの比較
結論
付録

第22章 トレード戦略の評価
科学のほかの分野における検証
候補となる戦略の再評価
多重検定の2つの考え方
第一種過誤と第二種過誤
シャープレシオの低減
S&PのキャピタルIQ
インサンプルとアウトオブサンプル
トレード戦略と金融商品
限界と結論

第23章 ブラックボックス化されたトレンドフォロー――ベールをはがす
概説
私たちが提案する戦略
パフォーマンス結果とグラフ
セクターパフォーマンス
買いと売りのパフォーマンス
パラメーターの安定度
CTAはSP500に対する分散効果やヘッジ能力を持つのか
まとめ

第24章 リスクマネジメント
リスク
リスクマネジメント
最適な賭け
直感とシステム
シミュレーション
ピラミッディングとマルチンゲール
最適化――シミュレーションを使用
最適化――計算を使用
最適化――ケリーの公式を使用
運、ペイオフ、最適固定比率の関係
バランスの悪い分布と高いペイオフ
「ほぼ確実な死」戦略
分散
アンクルポイント
ポートフォリオボラティリティの測定――シャープレシオ、VaR、レイクレシオ、ストレステスト
ストレステスト
ポートフォリオの選択
ポジションサイジング
心理面の考察
リスクマネジメント――まとめ

第25章 先物トレードで掘り出し物をつかむ方法
序論
先物トレードで掘り出し物をつかむ方法
トレンドを追いかけるのは大変な仕事
プロはどのようにトレードしているのか
プロのコンピューターモデル
血も凍るような事実
謎を解く――なぜGRABシステムは負けるシステムなのか
市場との呼吸が合わない
さらに悪いことに、最高の動きを見逃す
利益が出ることは心地が悪い？
GRABトレードシステムの詳細
支持線のブレイクで買い、抵抗線のブレイクで売る
検証を行うことで予期しなかった振る舞いが明らかになる
GRABシステムの性質はパラメーター値の違いによって決まる
GRABトレードシステムのコード

第26章 戦略的マクロ投資はなぜ今も有効なのか
序論
マネージド・フューチャーズ
マネージド・フューチャーズとCTAの定義
機関投資家はマネージド・フューチャーズやCTAをどう見ているのか
歪度と尖度
データ
基本的な統計量
株式・債券ポートフォリオにヘッジファンドを加えるか、それともマネージド・フューチャーズを加えるか
ヘッジファンドとマネージド・フューチャーズのポートフォリオ
株式、債券、ヘッジファンド、マネージド・フューチャーズをすべてポートフォリオに組み込む
結論
付録A
付録B
付録C――歪度と尖度の再考

第27章 あらゆるところに存在するキャリーとトレンド
キャリーとトレンド――定義、データ、実証研究
金利先物のキャリーとトレンド
さまざまな資産クラスのトレンドとキャリー
さまざまな金利制度におけるキャリーとトレンド
結論

第28章 究極の偽善

エピローグ
あとがき ラリー・ハイト
トレンドフォローのポッドキャストエピソード
謝辞
著者について

注釈
参考文献