投資価値理論株式と債券を正しく評価する方法

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新着 12月20日更新

投資価値理論株式と債券を正しく評価する方法

ベテラン度: ★☆☆

ジョン・バー・ウィリアムズ, 長尾慎太郎, 岡村桂
パンローリング
A5判 622頁 2010年11月発売
本体 3,800円税込 4,180円 国内送料無料です。
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読者のご意見｜目次

現代によみがえる「投資価値理論」の記念碑的古典
『証券分析』に並ぶバフェット激賞の名著
ハーバードの教科書にも採用

60年以上読み継がれてきた本書は、ベンジャミン・グレアムやワイコフの著作と並び称される古典的名著である。ジョン・バー・ウィリアムズが本書を書いたのは、第一に、「投資価値理論」という新しい学問分野の姿を明らかにすることであった。この「投資価値理論」とは、独占理論、貨幣理論、国際貿易理論など、経済学という大きな大河から枝分かれした明晰な原理から成り立っている。第二は、抽象的な経済原論と投資の実際の問題を結びつけて考えること、そして、利子率、地代、賃金、収益、税、貨幣の各理論を適用して株式や債券を評価する方法を示すことである。第三は、投資家にとってのニューディール政策の経済的重要性について検証し、現在の投資政策で最も重要な問題を見つけることである。

本書は主に、賢明な投資家やプロの投資アナリストを対象としているが、経済理論家にも興味を持ってもうらうように、ジョン・バー・ウィリアムズは執筆した。というのも、長期金利や短期金利、流動性選好、不確実性やリスク、将来の利率、インフレの可能性、それに対する株式と債券の反応、市場の動向、株価の形成、投機的商品の価格と株価の連携、さまざまな税の負担など、さまざまな問題についても提案しているからだ。

「これまでの投資分析が投資家の要求にまったく見合ったものでなかったことは、近年見られた株価の大変動で明らかになった」――大恐慌を経験したジョン・バー・ウィリアムズだからこそ、価格変動を知る信頼できる評価基準を学問まで昇華させることができたのだ！

著者紹介

ジョン・バー・ウィリアムズ（John Burr Williams）
ハーバード大学在学中は数学と化学を専攻。1923年に卒業後、ハーバード・ビジネス・スクールに進み、経済予測と証券分析を学ぶ。その後、証券会社で証券アナリストとして活躍するものの、1932年、プロのエコノミストを目指して再びハーバード大学文理学部に入学。修士論文として本書を執筆し、1938年、ハーバード・ユニバーシティ・プレスから出版する。しかし教授会の承認を得ずに論文を出版したことや、その内容がケインズ学派に懐疑的であったことから、1940年になるまで博士号を修得できなかった。その他の著書に、『インターナショナル・トレード・アンダー・フレキシブル・エクスチェンジ・レート（International Trade Under Flexible Exchange Rates）』がある。

第1巻投資価値と市場価格

第1部株式市場における投機とは
第1章「投機」と「投資」の違い
第2章株式市場は将来を予言しているのか？
第3章投資家の見解と市場価格

第2部純粋投資価値理論
第4章貨幣量の理論を株価に適用できるか？
第5章現在価値の原則による評価
第6章成熟企業の株式
第7章成長企業の株式
第8章債券と物価水準
第9章株式と物価水準
第10章変動利率の債券
第11章代数予算法――その1
第12章代数予算法――その2
第13章合併または急な拡張による成長
第14章オプション・ワラントや転換社債型新株予約権付社債（転換証券）
第15章懐疑的な意見に対する回答

第3部利息と配当の経済学
第16章利息と配当の要因
第17章税と社会主義
第18章金利はどのように決定されるのか？

第4部利率と価格水準の展望
第19章政治、インフレ、国債
第20章利率の将来