ギャンブルトレーダー ポーカーで分かる相場と金融の心理学
アーロン・ブラウン,
櫻井祐子
パンローリング
A5判 約558頁 2008年10月発売
本体 2,300円 税込 2,530円
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賭け事で勝ち残るための感覚と観察眼を鍛える！
リスク管理の根本的考え方
優れたトレーダーは相場の空気を読む！
先物やオプションをトレードするのはポーカーをプレーするのと同じである
「あなたが苦労して稼いだお金を、銀行や証券会社はギャンブルに使っている」――。
そう聞いて、気持ちの良い人はいないだろう。
しかし、本書を読み進めていくうちに、小難しい理論でお高くとまった現代ファイナンスの中核が、実は「ギャンブル」であること、そしてギャンブルへの洞察が金融や相場の理解に大いに役立つことを、確信するはずだ。金融市場に最もよく似たゲームである「ポーカー」がプロの金融マンやトレーダーの間で非常に人気の高いのは、偶然ではないのだ。
ファイナンスの実践的教育者にして、生涯現役のポーカープレーヤーであるアーロン・ブラウンは、米国の金融システム発展の底流には常にポーカーとギャンブルの文化があったことを明らかにしたうえで、その視点から人がリスクを取る確固たる理由について明快に説明している。
また本書から次のことが学べる。
- 金融・デリバティブ取引のポーカー心理学的考証。
- 米国で花開いたポーカー文化と金融文化に対する情熱が、いかにして金融工学の発展をもたらしたか。
- ゲーム理論の有効性と非現実性についての考察。
- 著者の実体験が示唆する真剣なトレーダー、プレーヤーへの教訓。
著者は、計算不能なリスクに対する姿勢など、ポーカーとトレードには多くの共通点があると指摘する。
IT技術の進展で、ひとつの売買システムや戦略にこだわっていたのでは相手に丸裸にされやすくなった時代、本書に描かれているポーカープレーヤー的洞察と姿勢は、トレーダーにも大きな発見と悟りとヒントをもたらすであろう。
本書への賛辞
「ハイレベルのポーカー、オプション取引、ファイナンス教授。アーロン・ブラウンは、このすべてをこなしている。本書では、彼がこれらの活動から得た人間洞察と人生の教訓を読むことができる。ジョン・ローからフィッシャー・ブラックまで、私は登場人物の人物像と逸話を大いに楽しんだ」
――エドワード・O・ソープ（パンローリング刊『ディーラーをやっつけろ！』の著者）
「アーロン・ブラウンはスーツ、ゲートル、ダイアモンドの飾りピンに代わって、心理学、ゲーム理論、数学が求められるこの科学技術の時代における、第二のデイモン・ラニアン＊だ」
――ポール・ウィルモット（作家、数学者）
＊ブロードウェイを舞台とした短篇小説で知られる
「ウォール街のデリバティブトレーダーが、ポーカーのプロになる方法を指南し、われわれをリスク概念への愉快な旅に案内してくれる。ブラウンは、ポーカーの概念を投資と人生の隠喩として絶妙に用いている。『計算不能なリスク』の役割を説明しつつ、冒険の真髄をとらえようとする彼の熱意は、読者を本書に引きずり込むことだろう。本書は素晴らしい読み物であり、リスクを理解するための優れた手引書でもある」
――ウィリアム・T・ジエンバ博士（ブリティッシュコロンビア大学ソーダー・スクール・オブ・エコノミックス名誉教授）
「本書がポーカーのみならず、経済発展に関する本でもある。本書はこの両方のギャンブルで勝つ方法について教えてくれる。経験豊富なポーカープレーヤーであれ、経済学者であれ、アーロン・ブラウンの主張に耳を傾ければ、世界を新しい目でとらえることができるだろう」
――ペリー・メーリング（コロンビア大学バーナードカレッジ経済学教授、日経BP刊『金融工学者フィッシャー・ブラック』の著者）
「本書には、ギャンブルやウォール街での生活、ポーカー文化、それにギャンブルに携わる興味深い人たちに関する、有益な情報が満載されている。本書は、娯楽と斬新な考え方の融合に成功した」
――エスペン・ガーダー・ハウグ（JPモルガン社トレーダー、『ザ・コンプリート・ガイド・トゥー・オプション・プライシング・フォーミュラズ』著者）
推薦の言葉
優れたトレーダーのなかには、ギャンブラーから転身した人も少なくない。元ギャンブラーでなくとも、ギャンブルに少なからず影響を受けたトレーダーも合わせれば、その数はかなりに上る。
思いつくだけでも……
○デビッド・カプラン（ポーカー）『カプランのオプション売買戦略』著者
○マーティン・シュワルツ（クラップス）『ピット・ブル』著者
○ゲーリー・ビールフェルド（ポーカー）『マーケットの魔術師』
○ラッセル・サンズ（バックギャモン）『タートルズの秘密』著者
○ランデイ・マッケイ（ブリッジ）『新マーケットの魔術師』
○ビクター・スペランデオ（ポーカー）『スペランデオのトレード実践講座』著者
○ブレアー・ハル（ブラックジャック）『新マーケットの魔術師』
○ジェフ・ヤス（ポーカー）『新マーケットの魔術師』
○エド・ソープ（ブラックジャック）『ディーラーをやっつけろ！』著者
○ビル・グロス（ブラックジャック）『債券王ビル・グロース 常勝の投資哲学』 など……。
以上の人たちは、ギャンブルの賭け方や確率理論をトレードに応用して、大成功を収めた人たちだ。特にブレアー・ハルは、プロのカードカウンターで、ブラックジャックの世界では知らない人のないケン・ユーストンと同じチームで活動もしていた。
『ギャンブルトレーダー』はトレードに、従来の財務分析やマクロ経済動向ではなく、ゲーム理論と確率論からアプローチする。市場が人の感情で動き、自分の取引の反対側にいるのが感情を持った人間であることを、ギャンブルトレーダーは熟知している。市場を動かすのは人間の感情なのだ。ギャンブルのなかでも特にポーカーは、自分の手を見せずに相手にも読まれないように配慮しながら、相手を出し抜こうとするゲームで、先物・オプション取引によく似ていると言われる。また、ギャンブル的アプローチには自己規律が欠かせない。
本書は、ここ数年で読んだトレード心理の本のなかで、一番のお気に入りだ。
勝つためのハウツーでなはく、本質的に大事なことがことが書かれている。
徃住啓一 //www.panrolling.com/blog/tokosumi.html
著者紹介
アーロン・ブラウン（Aaron Brown）
投資銀行モルガン・スタンレー常務取締役。
2005年にセミナー、著述、革新的活動が認められ、年間最優秀金融教育者に選ばれた。ハーバード大学で応用数学学士号を（そして世界一の大富豪の卵と米国大統領の卵とポーカーをプレーし）、またシカゴ大学にて金融学学士号を修得する（そして三人のノーベル賞受賞者とポーカーをプレーする）。
ウォール街の著名なクオンツアナリストであり、計量ファイナンス界の有力な専門誌『ウィルモット』のコラムニストでもある。プルデンシャル、JPモルガン、ラボバンク、シティグループで、トレード、リスク管理、ポートフォリオ運用の業務に携わる。生涯現役のポーカープレーヤーであり、ウォール街の大物や世界チャンピオンともプレーをしている。
目次
序文 ― ナシーム・ニコラス・タレブ（ダイヤモンド社刊『まぐれ』の著者）
はじめに
第1章 計算外のリスクという名のアート
リスク
リスクルール
金融とギャンブル
トレーディングゲームの例
ギャンブルとファイナンス
敵
ホールデムエース
真実
第2章 ポーカーの基本
ポーカーの手役
賭け方
リミット
仕組み
潮時を知る
彼の答えは「オマハまで」
スタッド
ドロー
基本戦略
コール
税金
第3章 金融の基礎
経済関係の専門用語
商業銀行
投資銀行
取引所
理論
金融における課題
フラッシュバック��
ウォール街でのポーカーナイト
プレーヤー
経済学
ゲーム
第4章 リスク否定の小史
ショックだ……ここでギャンブルが行われているなんて！
賭けをヘッジする
ウォール街のランダムウォーク
海外金利
先物とオプション
八七年の大暴落
フラッシュバック��
ガーディナと独身男性異性愛者
スタッドホース禁止
サブカルチャー
使った金のことは聞くな、その金がどこに行ったと思うかを聞くな
ベーズ張りの楕円テーブル上で繰り広げられるグローバル経済の縮図
来世との結びつきもない、新しい方策もない
あなたは幼いこどもたちから輝きと若々しさを取り上げてしまった……
土曜の数夜に費やすほんのはした金のために
第5章 ポーカー経済学
ローと金
割り勘
スコットランドそしてニューオリンズの問題
どう猛な金
ネットワーク
冒険家と移住者
ポーカー銀行
フラッシュバック��
カードルームでの初ゲーム
不正行為
ベッティング
ドロー
第6章 軟貨銀行の子孫
若者のガミガミ怒鳴るガラガラ声の騒々しい笑い声
トリアージ
ちっぽけな弱虫の街々を威圧して、のっぽで不敵の強打者が立っている
フラッシュバック��
ポーカープレーヤーとしての教育
フランクのおばあちゃん
ゲームとそれをプレーする人たちに関する話をもう少し
ハーバード
良心の呵責
ディクシー氏との面会
本
第7章 かつては大胆だったモルガンの仲間
七九年の大破局
ブリッジ狂、シカゴ学派、そしてピット
最近では活動がないために葉っぱほどの大きさにまでしぼんでしまった……
歴史が危険に打ち勝った
そして彼はそれを紙くずとして燃やした
フラッシュバック��
トレーダーとしての教育
ピット
オプションの立会場
ゲームをプレーする
パリティ、バーティカルスプレッド、カレンダースプレッド
債券
ルペルクでのポーカー
第8章 ゲームあれこれ
運が関わっているとき
神がガッツを与えたもうた、神の期待に背くな
推測ゲーム
ブラフの達人
ブラフの数学
ゲームの実際
視野の狭さ
フラッシュバック��
ライアーズポーカー
トレードで成功する方法
うそつきポーカーのルール
うそつきたちの協力
ゲームを破壊せよ
第9章 ゲームはだれのもの？
馬には競走が必要だとこいつは言う
ロケット科学者
理事長
議論の教訓を実験から学ぶ
知識のある者は予測せず、予測する者には知識がない
どうせ落ちるのなら高いところから落ちたい
象牙の塔のリスク
足の不自由な人の前で足を引きずってはいけない
ブラフ王ハルのように激しく
次回はエチルポンプに立ち寄れ
マルチウェイがマイウェイ
トレーダーは気にかけるか？
学習について学習する
ハンムラビのポーカールール
第10章 ユーティリティベルト
彼らをその場所に根づかせる心理について思いをめぐらせる
自殺よりも安全
一〇項目のうち五項目が該当
不合理のまっただ中にあっても平静
取引しよう
岩よりも潮よりも星々よりも辛抱強く、夜の暗闇のように無数で辛抱強く
文献解題
ポーカーの歴史と意義
ギャンブルの歴史と意味
金融とギャンブル
そのほかの文献
(ウィザードブックシリーズ145)
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